FUSIES & OVERNAMES (M&A)

Indien u betrokken raakt bij de overdracht van een onderneming, bent u best goed voorbereid. Een M&A transactie (merger & acquisition oftewel fusie & overname) is namelijk een bijzonder proces waarbij juridische competentie uit verschillende rechtstakken op een organisch samenhangende wijze aan bod komen. Hierbij is het uiteraard van belang na te gaan welke transactie het best aansluit bij de strategie van uw onderneming. Wenst uw onderneming haar activiteiten uit te breiden, dan kan u bijvoorbeeld opteren voor een overname van of een fusie met een andere onderneming. Wenst uw onderneming zich daarentegen te focussen op haar hoofdactiviteit, dan kan u er eventueel voor kiezen om een deel van uw activiteiten af te splitsen of te verkopen.

Share deal en asset deal

Bij de keuze van de gepaste transactie dient in eerste instantie een onderscheid gemaakt te worden tussen een overname van aandelen (‘share deal’), dan wel een overname van activa (‘asset deal’). De juridische gevolgen van een share deal en een asset deal verschillen namelijk grondig.

Een share deal betreft een verkoop van aandelen in de betrokken onderneming. Dit heeft tot gevolg dat de volledige onderneming, inclusief al haar activa en passiva, wordt overgedragen. Vergunningen, leningen en overeenkomsten, alsook aansprakelijkheden, etc. blijven behouden, hetgeen meteen het belang aantoont van een grondige due diligence.

Heeft u daarentegen enkel interesse in welbepaalde activa, een bedrijfstak of de algemeenheid van goederen van een onderneming, dan opteert u best voor een asset deal. Hierbij is het de onderneming zelf die de (groep van) activa overdraagt, in plaats van de aandeelhouders. Bij een asset deal is het dan weer van belang dat de activa en eventuele passiva die worden overgedragen, duidelijk omschreven worden in de overeenkomst. Daarnaast zal u mogelijks ook het akkoord van derde-medecontractanten of schuldeisers moeten verkrijgen.

Brede waaier aan M&A transacties

Verder wordt er in het kader van een M&A transactie, nog een onderscheid gemaakt tussen volgende verrichtingen:

Fusie door overneming:  één van de vennootschappen die deelneemt aan de fusie, neemt alle activa en passiva, rechten en verplichtingen over van de andere vennootschap(pen) tegen uitreiking van aandelen aan de vennoten van de overgenomen vennootschap(pen). Eén van de deelnemende vennootschappen blijft bijgevolg bestaan, de andere wordt opgeslorpt.

Fusie door oprichting van een nieuwe vennootschap: er wordt een nieuwe vennootschap opgericht die alle activa en passiva, rechten en plichten overneemt van alle vennootschappen die deelnemen aan de fusie. Als tegenprestatie ontvangen de vennoten van de ontbonden vennootschappen aandelen in de nieuwe vennootschap. Alle vennootschappen die betrokken waren bij de fusie houden dan ook op te bestaan.

Splitsing door overneming: de activa en passiva, alsook de rechten en verplichtingen van de vennootschap gaan over op verscheidene andere reeds bestaande vennootschappen, waarbij de gesplitste vennootschap ophoudt te bestaan. Als tegenprestatie ontvangen de vennoten van de gesplitste onderneming aandelen in de verkrijgende vennootschappen.

Splitsing door oprichting van nieuwe vennootschappen: de activa en passiva, alsook de rechten en verplichtingen van de vennootschap gaan over op verscheidene door haar op te richten vennootschappen, waarbij de gesplitste vennootschap ophoudt te bestaan.Als tegenprestatie ontvangen de vennoten van de gesplitste onderneming aandelen in de nieuwe vennootschappen.

Gemengde splitsing: de activa en passiva, alsook de rechten en verplichtingen van de vennootschap gaan over op één of meer bestaande en één of meer door haar op te richten vennootschap(pen), waarbij de gesplitste vennootschap ophoudt te bestaan.Als tegenprestatie ontvangen de vennoten van de gesplitste onderneming aandelen in de verkrijgende en nieuwe vennootschap(pen).

Partiële splitsing: splitsing waarbij de overdragende vennootschap blijft bestaan. De vennoten van de gesplitste vennootschap ontvangen aandelen in de nieuwe en/of verkrijgende vennootschap(pen).

Inbreng van een algemeenheid: de vennootschap draagt haar volledig vermogen, zowel activa als passiva, over aan één of meer bestaande en/of nieuw opgerichte vennootschap(pen), waarbij de overdragende vennootschap aandelen ontvangt in de nieuwe en/of verkrijgende vennootschap(pen).

Inbreng van een bedrijfstak: de vennootschap draagt een volledige bedrijfstak, alsmede de daaraan verbonden activa en passiva, over aan een andere vennootschap tegen een vergoeding in aandelen.

Due Diligence: cruciaal voor een transactie met kennis van zaken

Bij iedere overdracht geldt dat het (juridisch en financieel) vooronderzoek essentieel is (de zgn. audit), zeker voor de overnemer. Deze zal natuurlijk willen weten hoe de financiële positie van de onderneming is, of er nog claims uit het verleden zijn te verwachten, wat de vooruitzichten zijn, wat de juridische status is van de lopende contracten, de arbeidsovereenkomsten, evenals de status van de IP-portefeuille, enz. Dit due diligence-onderzoek zorgt ervoor dat u precies weet wat u overneemt en dat u, indien nodig, de nodige waarborgen kan vastleggen in de overnameovereenkomst.

Wij kunnen u bijstaan bij dit due diligence-onderzoek zodat u reeds vanaf de onderhandelingen omtrent een fusie of overname op de hoogte bent van de juridische en financiële consequenties van de voorgenomen transactie. Verder kunnen wij u bijstaan bij opstellen van overeenkomsten, zoals een NDA, een overnameovereenkomst, earn-out clausules, enz.

Fiscale neutraliteit als doel

Bij een M&A transactie streeft men in de meeste gevallen fiscale neutraliteit na. Hiervoor dienen een aantal voorwaarden vervuld te zijn. Zo mag de verrichting bv. geen belastingontwijking tot hoofddoel hebben, dienen de bepalingen van het Wetboek voor Vennootschappen en Verenigingen nageleefd te worden, etc. Wij kunnen u dan ook ondersteunen bij het doorvoeren van een fiscaal neutrale overname of overdracht. Daarnaast helpen wij eveneens met het indienen van een rulingaanvraag.

Onze M&A specialisten

Onze blog: nog meer inspiratie

Op 1 mei 2019 is het nieuw wetboek voor vennootschappen en verenigingen in werking getreden. De nadruk ligt vooral op de …

Een groot aantal ondernemers doet beroep op de BVBA om haar activiteiten uit te bouwen in België. De BVBA zal in de …

Fusies & Overnames (M&A) | Peeters Euregio Law